产品梯队完善,管理持续向好.PDF

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附带说明:深圳深南京大学道3024号航空大厦29层
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描写:0755-83688539 奇纳河航空债券倾斜飞行学习工作实验室声称 债券学习期刊

奇纳河航空债券倾斜飞行学习工作实验室 赵浩然 债券执业证书的编号:S0640513070002 电话机:0755-83689524 邮筒:zhaohao2011@ 2014年 03月 30天
奇纳河新加坡黄芪胶勤劳(600329)2013 年度期刊审察:
产品梯队至上的,明智地使用继续提高的价值

同行分级:药品生物
牲畜市面风险 市面进入小心的
公司使充满评级 价钱看涨而买入
6-12 月目的价钱
流畅股价钱

根底通知
上证指数
陈旧的总薪水(1亿)
流传 A 股(1亿)
流传 B 股(1亿) 0
流传 A 牲畜市面意义(1亿)
每股净资产(元) 3.27
ROE(2013N)
资产负债率
静态市盈率
静态市净率

晚近公司指数和上海综合指数的走势

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成交薪水 奇纳河与新药品来自勤劳的 上证指数

材料菱形:wind

事情追溯:
公司 2013 年复一年报说明:期刊期营业进项 亿元,积年累月举起
长审视为 ;归属于上市公司股东的净赚约为 亿元,较去岁同
期下滑 (估及或不滑动) );根本每股进项是 元,同比下
降 20%。
收益分派设计:每 10 股分派现钞利息 元(含税)。
使充满要点:
功能略在下面预料。:2013 每股年进项为 元,同比降下 20%,同时
也略在下面敝先前 元的企,敝以为,公司眼前的业绩降下产生断层
经纪业绩的行政官员表示,这是鉴于使充满偿还大幅缩减形状的。,期刊期内,公司
使充满净进项 亿元,缩减了大概去岁同期性。 亿元,其导致躺在 13
年缩减了配售地方制药工业到达的使用后随即抛掉的东西进项( 中美营利法人
收益降下 亿);
主营事情不变。:期刊期内,公司主营事情进项1亿元。,积年累月举起长,
子机关,药品同行如愿以偿营收 亿元,积年累月举起长 ,药品
事情神速扩张,年积聚进项 亿元,去岁同期性增长 ;分产
看一眼产品,上半年中药品事情进项 亿元,积年累月举起长 ,西方医学来自勤劳的
进项如愿以偿 亿元,积年累月举起长 ,对立面进项类别 亿元,同比
升压速度是 ;
完美的产品梯队:公司是天津制药工业的中药品平台,产品按规格尺寸切割大
品群,结束 2013 残冬腊月时,仅独家拉紧。 101 个,在此根底上,公司根
搁浅市面情势迅速的执行大拉紧战术,13 年公司 25 年推销术总薪水的种类繁多
售进项 亿元,积年累月举起长 ,救心丸高兴的小瘤拉紧是 8亿
元,阻拦不住某人良好的增长性情;期刊期内,除速效,公司还有产者通脉阳新丸。、清
咽滴丸等4个拉紧推销术超越1亿元,隆清片、舒淖欣滴丸等5个拉紧推销术超越5000个
万元,形状较比完美的生长性产品梯队。
明智地使用继续提高的价值:为公司,敝更殷勤它的市面营销。,2013 年度公司加
详细地麦克匪特斯氏疗法航空站的开展,余地扩展到 13 个省,航空站的量举起了。
促进基调拉紧不变继续开展;期刊期内,公司明智地使用不断至上的。,
公转本钱把持是无效的。,每年推销术费用较去岁同期性举起 ,同期性明智地使用费。
积年累月降下 ,三的本钱率是积聚的。 ,同比降下 个百分点,
在一定程度上拒绝了总利润降下的碰撞。。
使充满评级:
搁浅公司年度期刊,在思索不朽的股权使充满的有效地利用从前
提下,暂时修剪公司 14-16 年 EPS 分开为 元(初版) 14-15 年
分开为 、 元),相符合的静态P/E比分开为 21、17、14 倍;敝
公司有产者多种优质拉紧资源。,且形状较比完美的的产品梯队,营销短板
正逐渐提高的价值,这么,固执己见公司的价钱看涨而买入评级。。
使充满风险:
营销变革风险;使充满偿还率降下;原材料价钱变更;药品价钱降下。

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